Komerční sdělení: Americký dolar bývá pravidelně terčem debat analytiků i kritiků, kteří mu často předvídají slábnoucí roli v globální ekonomice. Současná čísla ale ukazují opačný obrázek: dolar je momentálně nejsilnější za uplynulé dva roky. Jeho podíl na mezinárodních platbách v rámci systému SWIFT se zvýšil, měnový pár EUR/USD se drží okolo 1,03, kurz USD/CZK se pohybuje na úrovni 24,5 a dolarový index sledující sílu USD vůči koši měn je poblíž 20letých maxim. To vše potvrzuje, že dolar zůstává zásadní měnou světové ekonomiky. Co stojí za jeho posilováním a jaké to má dopady na trhy?
Rozbor aktuální situace naleznete také ve video formátu na YouTube kanálu XTB.
Proč dolar posiluje
Aktuální růst dolaru není náhodný – opírá se o několik podstatných ekonomických vlivů:
1. Kondice americké ekonomiky
USA působí odolně i v období, kdy jiné části světa spíše zpomalují.
- Pevný trh práce: Z amerického trhu práce přicházejí solidní čísla – například poslední report NFP (Non-Farm Payrolls) dál potvrzuje tvorbu dostatečného množství nových pracovních míst.
- Růst mezd: Vyšší mzdy zlepšují kupní sílu domácností, což podporuje spotřebu a tím i širší ekonomický růst.
2. Úrokové sazby a politika Fedu
Velkou roli hraje měnová politika Federálního rezervního systému (Fed).
- Fed vzhledem k přetrvávající inflaci udržuje sazby na zvýšených úrovních.
- V posledních týdnech se přenastavila i očekávání trhu ohledně snižování sazeb: zatímco před dvěma týdny se počítalo s poklesem o 1,8 % do konce roku 2025, nyní se očekává už jen snížení o 1,2 %.
- Vyšší sazby zvyšují atraktivitu dolaru, protože investoři dávají přednost měnám s vyšším výnosem.
3. Výnosy amerických dluhopisů
Výnos amerických státních dluhopisů vystoupal na 4,77 %, což představuje nejvyšší úroveň za více než rok.
- Takto vysoké výnosy lákají zahraniční kapitál – investoři potřebují pro nákup těchto instrumentů dolary.
- To posiluje poptávku po USD a tlačí jeho kurz výše.
Vývoj hodnoty indexu amerického dolaru
Zdroj: Investing.com
Dopad na akcie a komodity
Silnější dolar společně s vyššími sazbami citelně ovlivňuje i další části finančních trhů. Tyto efekty nebývají vždy příznivé, hlavně pro akcie a komodity.
1. Co to znamená pro akciové trhy
Kombinace vyšších sazeb a silného dolaru vytváří pro akcie složitější prostředí.
- Dluhopisy jako konkurence: Díky vyšším výnosům se dluhopisy stávají pro investory zajímavější alternativou, což může odvádět část kapitálu z akcií.
- Rostoucí cena financování: Firmám se prodražují úvěry, protože vyšší sazby zvyšují náklady na financování. To může brzdit zisky i expanzi.
- Tlak na spotřebu: Vyšší sazby zdražují hypotéky a půjčky, což domácnostem omezuje rozpočty a může snižovat poptávku po zboží a službách.
2. Vliv na komodity
Když dolar posiluje, ceny komodit typu ropy nebo zlata často spíše klesají.
- Komodity se obvykle obchodují v dolarech, takže pro investory s jinou měnou jejich nákup zdražuje.
- Slabší poptávka pak může tlačit jejich ceny níže, což není příznivé pro exportéry.
Kam může dolar směřovat dál
Dolar nyní profituje ze silné ekonomiky i nastavení Fedu, nicméně jeho další růst může narazit na limity.
1. Sezónnost
Z historických dat vyplývá, že dolar bývá nejsilnější na začátku roku – zejména v lednu a únoru. To může jeho kurz podporovat i v prvních měsících roku 2025.
2. Nálada na trhu
Přibývá spekulací, že by dolar mohl později oslabit.
- Na futures trhu jsou short pozice na EUR/USD na dvouletém maximu, zatímco long pozice spadly na pětileté minimum. Takové extrémy často naznačují možnost obratu trendu.
3. Politika
Další nejistotu může přinést nástup administrativy vedené Donaldem Trumpem.
- Trump dříve upřednostňoval slabší dolar a podobný směr by mohl prosazovat i nyní.
- Ve čtyřletém prezidentském cyklu bývá dolar nejslabší v prvních dvou povolebních letech (2025–2026).
Závěr
Aktuální síla amerického dolaru vychází ze souběhu několika faktorů: odolné americké ekonomiky, politiky Fedu držící úrokové sazby výše a atraktivních dluhopisových výnosů. Právě tyto vlivy v minulosti růst dolaru podporovali. Historická sezónnost a současné makro podmínky nahrávají tomu, že dolar může dál posilovat zejména v první polovině roku 2025.
Zároveň ale platí, že prostor pro další růst může být omezen, protože trhy už velkou část očekávání ohledně budoucího postupu Fedu zohlednily. Kromě toho mohou během roku 2025 trend obrátit rizika typu změny globální ekonomické situace, politických vlivů nebo přehodnocení tržního sentimentu.
Dopady na finanční trhy:
- Akcie: Silný dolar a vyšší sazby akciím obvykle nepřejí. Vyšší dluhopisové výnosy mohou z akcií odsávat kapitál a dražší financování zároveň omezuje růst firem.
- Komodity: Posilování USD často tlačí komodity dolů, protože pro držitele jiných měn zdražují. Nejvíce se to může promítat do zlata a ropy.
- Dluhopisy: Vyšší výnosy amerických státních dluhopisů zvyšují atraktivitu tohoto trhu, což může dál podporovat poptávku po dolaru.
Americký dolar si tak zřejmě udrží sílu v první polovině roku 2025, přičemž další vývoj bude určovat mix ekonomických, politických a tržních faktorů. Současně je vhodné sledovat globální dění, které může rovnováhu na trzích výrazně posunout.
Podrobnou analýzu vývoje amerického dolaru naleznete také v novém videu na YouTube kanálu XTB.
Pokud chcete aktuálních příležitostí na finančních trzích obchodně využít, navštivte https://www.xtb.com/cz.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.
