Komerční sdělení: Už 3. listopadu se ve Spojených státech uskuteční volby, které mohou výrazně zamíchat nejen tamní politickou scénou, ale také světovými finančními trhy. Američané totiž v rámci takzvaných midterm elections rozhodnou o novém složení celé Sněmovny reprezentantů a přibližně třetiny Senátu. A přestože se může zdát, že jde především o vnitropolitickou záležitost USA, opak je pravdou. Výsledek totiž napoví, jak snadné či složité bude mít Donald Trump prosazování své ekonomické politiky ve druhé polovině prezidentského mandátu. To je pochopitelně důležité také pro investory, kteří budou sledovat možné dopady na americké akcie, dolar, zlato či Bitcoin.
Akciové trhy mají po volbách tendenci posilovat
Při pohledu na historický vývoj amerických akcií se nabízí poměrně zajímavé zjištění. Volby do Kongresu totiž v minulosti často představovaly začátek období růstu. Ve všech 19 sledovaných volebních cyklech od roku 1950 se index S&P 500 nacházel přibližně šest měsíců po hlasování na vyšší úrovni než v den voleb.
Průměrné zhodnocení během tohoto období dosáhlo 13 %. Pro srovnání, za obdobně dlouhou dobu před volbami americké akcie posílily v průměru pouze o 1,1 %. Rozdíl je tedy poměrně výrazný a naznačuje, že konec volební nejistoty může investorům dodat větší chuť nakupovat.
Podobný trend je patrný také u volatility. Index VIX, který sleduje očekávané výkyvy amerického akciového trhu, totiž od roku 1990 po kongresových volbách klesl v osmi z devíti sledovaných případů. Jakmile totiž investoři vědí, jaké rozložení politických sil je čeká, mohou lépe vyhodnotit budoucí rizika.
Bylo by však chybou považovat historické statistiky za příslib obdobného vývoje i letos. Současné Spojené státy totiž řeší vysoké zadlužení, geopolitické napětí i řadu ekonomických otázek, které mohou reakci finančních trhů výrazně ovlivnit.
Výsledek voleb může Trumpovi výrazně zkomplikovat situaci
Jednou z nejzásadnějších otázek nadcházejících voleb je, zda republikáni dokážou obhájit svou většinu v obou komorách Kongresu. Pokud by se demokratům podařilo získat kontrolu nad Sněmovnou reprezentantů, mohlo by to Donaldu Trumpovi značně zkomplikovat prosazování jeho daňových i rozpočtových plánů.
Demokraté by navíc získali větší možnosti zahajovat kongresová vyšetřování. Teoreticky by se mohl otevřít také prostor pro další impeachment prezidenta. K jeho schválení ve Sněmovně reprezentantů totiž stačí prostá většina hlasů, zatímco samotné odvolání z funkce vyžaduje podporu dvou třetin Senátu. A právě to by bylo podstatně složitější.
Politické rozložení sil může zároveň ovlivnit, kterým odvětvím americké ekonomiky se bude v následujících letech dařit. Zachování republikánské většiny by mohlo být příznivější například pro energetické společnosti, banky či obranný průmysl. Demokraté by naopak mohli více podporovat zdravotnictví, obnovitelné zdroje energie nebo přísnější regulaci velkých technologických firem.
Pro investory tak nebude důležité pouze to, kdo volby vyhraje, ale také jaké konkrétní změny bude nové složení Kongresu schopné prosadit.
Zlato, dolar a Bitcoin mohou na volby výrazně reagovat
Vedle akciových trhů budou investoři bedlivě sledovat také vývoj dalších aktiv. Velkou pozornost si zaslouží zejména zlato, které bývá v obdobích politické a ekonomické nejistoty často vyhledávaným prostředkem pro uchování hodnoty.
Zajímavé přitom je, že letošní vývoj zlata se od historických statistik odlišuje. Zatímco v předchozích volebních cyklech jeho cena ve srovnatelném období před hlasováním v průměru rostla o 3,6 %, letos naopak ztratila přibližně 2,3 %. Americký dolar se mezitím držel silněji, než by odpovídalo historickému průměru.
Zdroj: xStation, vývoj ceny zlata od roku 2020
Samotný výsledek voleb však bude pouze jedním z faktorů, které mohou cenu zlata ovlivnit. Důležité bude především to, jak se nové politické rozložení sil promítne do očekávání ohledně amerického zadlužení, inflace, úrokových sazeb či geopolitické situace. Pokud by se například zvýšily obavy z dalšího růstu veřejného dluhu, mohlo by to zlatu poskytnout podporu.
Zajímavý vývoj může čekat také Bitcoin. V jeho případě bude hrát roli především budoucí přístup amerických zákonodárců ke kryptoměnám. Pokud by republikáni dokázali udržet kontrolu nad Kongresem, mohlo by to usnadnit prosazování legislativy, která bude vůči kryptoměnovému sektoru vstřícnější.
Na druhou stranu je potřeba připomenout, že Bitcoin zůstává velmi citlivý také na vývoj úrokových sazeb, dostupnost likvidity a celkovou ochotu investorů podstupovat riziko. Ani případný příznivý volební výsledek proto automaticky neznamená, že jeho cena poroste.
Americké zadlužení bude důležitým tématem i po volbách
Ačkoliv se nyní pozornost soustředí především na samotné hlasování, z dlouhodobého hlediska může být pro finanční trhy ještě důležitější otázka amerických veřejných financí. Spojené státy se totiž potýkají s vysokým zadlužením, které by podle prognóz Mezinárodního měnového fondu mohlo do roku 2031 překročit 140 % HDP.
Právě proto bude zásadní, jak se nově zvolený Kongres postaví k rozpočtovým schodkům, daňové politice a financování jednotlivých vládních priorit. Případné spory mezi prezidentem a zákonodárci totiž mohou komplikovat přijímání důležitých ekonomických opatření a zvyšovat nejistotu na trzích.
Dopady by se přitom mohly projevit nejen na amerických akciích, ale také na výnosech státních dluhopisů, kurzu dolaru a dalších finančních aktivech.
Nadcházející midterm volby tak rozhodně není radno podceňovat. Jejich výsledek totiž může ovlivnit podobu americké hospodářské politiky na další dva roky a tím i očekávání investorů po celém světě. Zda se zopakuje historický povolební růst akcií, nebo tentokrát převáží ekonomická nejistota, ukážou až následující týdny a měsíce.
Chcete vědět, jaké scénáře mohou po volbách nastat a co by jednotlivé výsledky mohly znamenat pro americké akcie, dolar, zlato či Bitcoin? Podrobnější pohled na možné dopady amerických midterm voleb přináší nový e-book od XTB, který rozebírá jednotlivé povolební scénáře a jejich možný vliv na finanční trhy.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.
