Komerční sdělení: Microsoft, Google, Amazon, Meta či Netflix. To jsou jen některé z technologických gigantů, kteří v posledních dnech zveřejnili své hospodářské výsledky a pořádně tím rozvířili dění na akciových trzích. Přestože se totiž většině z nich podařilo vykázat velmi slušný růst tržeb a v některých případech i rekordní zisky, investoři jejich čísla zdaleka nepřijali vždy s nadšením. Důvodem je především umělá inteligence, respektive astronomické částky, které společnosti investují do jejího rozvoje. Trh totiž začíná stále intenzivněji řešit, zda se tyto investice v budoucnu skutečně vyplatí.
Netflix zklamal výhledem, akcie zamířily dolů
Streamovací gigant Netflix vykázal meziroční růst tržeb o 12 % na 12,9 miliardy dolarů a výrazně navýšil také svůj zisk. Na první pohled tedy velmi dobré výsledky, které by mohly investory potěšit. Opak byl ale pravdou. Akcie společnosti totiž po jejich oznámení oslabily přibližně o 5 %, a to především kvůli zpomalujícímu růstu a méně příznivému výhledu.
Netflix například snížil očekávané letošní příjmy z reklamy z přibližně 3 miliard dolarů na 2,7 miliardy dolarů. Celkové tržby navíc rostly nejpomalejším tempem za poslední tři roky. K tomu je třeba připočíst reorganizaci společnosti, která zahrnuje propouštění zhruba 6 % zaměstnanců i změny ve vedení obsahové divize.
Pro Netflix tak bude stále důležitější hledání nových možností růstu. Vedle tradičních streamovacích konkurentů totiž o pozornost diváků soupeří také YouTube a do budoucna může být významným soupeřem i obsah generovaný umělou inteligencí.
Meta roste díky reklamě a AI, investice jsou ale obrovské
Podstatně výraznější růst předvedla Meta. Společnost meziročně zvýšila tržby o 26 % na 64,6 miliardy dolarů, čímž překonala očekávání analytiků i vlastní výhled. Hlavním motorem zůstává reklama, jejíž efektivitu pomáhá zvyšovat umělá inteligence. Ta totiž umožňuje přesněji cílit reklamní sdělení a zároveň uživatelům doporučovat obsah, který je v aplikacích udrží déle.
Jenže právě umělá inteligence stojí Metu také obrovské peníze. Kapitálové výdaje totiž za poslední kvartál dosáhly 34,9 miliardy dolarů a vůbec poprvé překonaly provozní cash flow společnosti. Volný cash flow se tak dostal do záporných hodnot na úrovni 2,1 miliardy dolarů.
Výsledný čistý zisk navíc ovlivnila jednorázová položka ve výši 9,9 miliardy dolarů související s dohodou s generálními prokurátory amerických států. Meta tak sice potvrzuje, že jí AI pomáhá vydělávat více peněz, zároveň ale ukazuje, jak finančně náročné je držet krok s technologickým vývojem.
Google Cloud zazářil, Alphabet přesto zažil tvrdý pád
Mimořádně zajímavé výsledky zveřejnil Alphabet, pod který spadá mimo jiné Google. Jeho celkové tržby meziročně vzrostly o 25 % na 127,6 miliardy dolarů, přičemž největší pozornost na sebe strhla cloudová divize Google Cloud. Ta totiž dokázala zvýšit tržby o neuvěřitelných 103 % na 30,7 miliardy dolarů. Její provozní marže navíc vzrostla z 23,7 % na 36,2 %.
Solidní růst zaznamenalo také internetové vyhledávání, jehož tržby se meziročně zvýšily o 12 %. Právě kolem této oblasti však panuje mezi investory určitá nejistota. Umělá inteligence totiž postupně mění způsob, jakým lidé získávají informace na internetu, což může v budoucnu ovlivnit tradiční reklamní model Googlu.
Zdroj: xStation
Navzdory velmi dobrým tržbám však akcie Alphabetu po zveřejnění výsledků prudce klesly. Nejprve ztrácely více než 8 %, přičemž obchodní den nakonec zakončily s propadem přesahujícím 12 %. Investory totiž znepokojil mimo jiné pokles čistého zisku o 25 % na 26,2 miliardy dolarů. Za tím stála především účetní ztráta 8,7 miliardy dolarů související s přeceněním investic do jiných společností.
Alphabet je tak názorným příkladem toho, že ani mimořádně silný růst některých segmentů nemusí stačit k pozitivní reakci investorů. Ti totiž stále více hledí na celkový obraz hospodaření a především na to, co společnost čeká v dalších letech.
Microsoft potvrzuje, že zájem o AI neklesá
Velmi dobré výsledky oznámil také Microsoft. Jeho tržby za první čtvrtletí fiskálního roku 2027 dosáhly 92,3 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 19 %. Ještě zajímavější je však vývoj cloudové platformy Azure, jejíž růst zrychlil ze 42 % na 48 %.
A podle vedení společnosti by mělo být ještě lépe. V následujícím kvartálu totiž Microsoft očekává růst Azure o 49 až 50 %, což naznačuje, že poptávka po cloudových službách a výpočetním výkonu pro AI zůstává mimořádně vysoká.
Ani Microsoft se nicméně nevyhne obrovským investicím. Jen během posledního kvartálu vynaložil na kapitálové výdaje 39,4 miliardy dolarů. Investoři však výsledky přijali relativně pozitivně a akcie společnosti mírně posílily.
Amazon má rekordní ziskovost, akcie ale oslabily
Zajímavý vývoj zaznamenal také Amazon. Společnost totiž vykázala historicky nejvyšší provozní marži 13,9 % a její provozní zisk meziročně vzrostl o 61 % na 28,1 miliardy dolarů. Přesto akcie po zveřejnění výsledků oslabily přibližně o 7 %.
Velmi dobře si vedla především cloudová divize AWS, jejíž tržby meziročně vzrostly o 39 % na 46 miliard dolarů. Tak rychlý růst přitom AWS nezaznamenalo téměř pět let. Hodnota nasmlouvaných objednávek navíc dosáhla 578 miliard dolarů a vedení očekává, že růst cloudového byznysu zůstane nad 40 % také v letech 2027 a 2028.
Jenže investoři očekávali ještě více. Celkové tržby Amazonu totiž vzrostly o 12 %, čímž společnost mírně zaostala za odhady trhu. Slabší byl také růst reklamního segmentu, který vedle AWS patří mezi klíčové zdroje zisků. Ani rekordní provozní marže tak nakonec nestačila k tomu, aby akcie zamířily vzhůru.
Investoři začínají řešit, zda se AI skutečně vyplatí
Výsledková sezóna technologických gigantů ukázala jednu důležitou věc. Přestože se největším společnostem nadále daří zvyšovat tržby, zisky a rozvíjet podnikání kolem umělé inteligence, jejich akcie na dobré výsledky nemusí reagovat růstem. Očekávání investorů jsou totiž v současnosti mimořádně vysoká a mnohdy už zahrnutá v samotných cenách akcií.
Zásadním tématem se navíc stává návratnost investic do AI infrastruktury. Microsoft, Meta, Alphabet i Amazon vynakládají na datová centra a další technologie desítky miliard dolarů za kvartál, přičemž investoři chtějí stále častěji vidět, jak se tyto výdaje promítají do skutečných zisků a volného cash flow.
Je tedy zřejmé, že samotný AI boom zatím nezpomaluje. Otázkou však zůstává, které společnosti z něj dokážou dlouhodobě těžit nejvíce a které budou muset své investiční plány přehodnotit. Právě to může být jedním z nejdůležitějších faktorů ovlivňujících vývoj technologických akcií v následujících kvartálech.
Pokud vás zajímá podrobnější pohled na hospodářské výsledky technologických gigantů a aktuální situaci na finančních trzích, podívejte se na nejnovější Povídání o trzích od XTB. Tomáš Vranka, Filip Galko a Marek Nemky v něm rozebírají výsledky největších technologických společností i další důležité události, které mohou ovlivnit vývoj akciových trhů.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
